海闻社观察 泾渭分明。
2026年开年，当部分家电企业因成本压力考虑调整价格时，格力电器的口径却分外清晰，公司将积极响应国家补贴政策，承诺格力家用空调不涨价。
这并非格力首次逆流而行，面对行业中为降低成本而探讨的“铝代铜”技术路径，格力也表现出异乎寻常的审慎，明确表示暂无相关计划。
与此同时，格力在资本市场上展现了慷慨一面。2025年中期利润分配方案正式实施，以“每10股派发现金股利10元”的比例，向全体股东派发现金红利总额超过55.85亿元。
在暖通空调市场面临新旧挑战交织的2026年，格力能够用其特殊的方式，在坚守与变革中找到自己的增长路径吗？
图源：公司公告
保守主义者
格力电器不涨价的承诺，选择在一个复杂的市场节点发出。2025年，家用空调市场在以旧换新等国家政策激励下，整体内销出货量同比增长了9%。
然而，市场的结构性变化更为关键。数据显示，追求性价比的趋势日益明显，线上渠道售价在2100元以下的低端机型销量占比首次超过一半。这对于长期定位于中高端的格力构成了直接挑战。2025年上半年，公司以空调为主的消费电器业务收入同比下滑了5.1%，整体营业收入也出现小幅下降。
在性价比战火愈演愈烈之时，格力做出不涨价的公开承诺，无疑是一招险棋。这既是对让利消费者政策的积极响应，也可能是在市场份额承压背景下，为稳固市场基本盘而采取的防御性策略。
相较于价格策略，格力在“铝代铜”问题上的保守态度，则更表明了公司的倾向。
铜材作为空调核心材料，成本占比约20%。其导热性、耐腐蚀性及长期可靠性优异，是格力兑现“十年包修”的技术基石。铝材成本约为铜的三分之一，密度也更小，具有明显的成本优势。但其导热性能仅为铜的60% 左右，且在耐腐蚀、焊接工艺和长期使用可靠性方面存在挑战。
公司认为，在性能、质量和长期可靠性无法得到完全保证的前提下，不会为了短期成本效益而冒险。
在市场侧采取守势的同时，格力对股东却异常慷慨。2025年中期利润分配方案最终确定，总额约55.85亿元的现金红利即将派发。
尽管营收承压，但格力2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润仍超过214.6亿元，净利润率保持了稳健。公司现金流充裕，为大手笔分红提供了支撑。
高分红不仅是回报，更是一种信心信号。在经营面临挑战时，通过稳定的分红政策维持投资者关系，展示企业稳健的现金流和盈利能力，为公司的长远转型争取资本市场的耐心。
增长何在？
对于新的增长希望，格力不仅继续重视传统家用空调市场的激烈竞争，也押注于更大的暖通空调领域，尤其是中央空调、热泵等业务。
2025年上半年，受工商业项目市场乏力及地产周期影响，中国中央空调市场销售额同比下滑了10.1%。在“双碳”目标下，热泵及更高效节能的三联供系统（同时供冷、供热、供生活热水）正成为大势所趋。海外市场，尤其是欧洲对热泵的需求，以及美国工商业中央空调市场，也被视为重要增长点。
2025年7月，公司举办了大规模的中央空调三联供产品全国渠道推介会，旨在携手渠道商深度布局这一新兴市场。公司将其三联供系统与AI智能控制、全屋智能家居概念相结合，推向市场。
综合来看，格力电器2026年的开局策略是一套精心设计的组合拳。
以不涨价巩固大众市场基本盘，应对性价比冲击；以不跟风铝代铜捍卫高端品牌形象与技术口碑，坚持长期主义；以高分红稳定投资者预期与股价，为战略转型营造良好资本环境；全力押注以三联供、热泵为核心的暖通空调新增长极，寻求破局。
然而，这条道路充满挑战。
铜价在 2025 年底突破10万元/吨，同比再涨35%，一台1.5匹空调仅铜成本就增加60～120元；而铜占整机成本约20%，铜价的上涨直接压缩了企业的毛利率，这也是为什么那么多企业都在探索进行“铝代铜”。格力暂时放弃铝代铜，虽然保证了质量与品牌信誉，但这也意味着公司短期无法通过材料替代快速降本，只能内部消化成本压力。
2025 年行业线上低端机销量占比首次过半，均价持续走低；格力坚持利润优先、未深度跟进价格战，结果家用空调营收同比下滑 5.1%，市场份额被小米、美的等继续蚕食。在如今同行都选择提价的时候放弃提价，可能也只是因为确实还有利润空间，但并不能因此放大品牌的竞争力。
同时，年内国内新房竣工面积若如预期下滑 15%，将直接拖累空调新增需求 8～10%；中央空调 2025 年内销额已下降 10.1%，2026 年仍看不到地产拉动信号，格力的存量换新必须对抗整体需求萎缩。
如何在价格上应对中低端市场的激烈竞争，同时在技术上维持领先的高端形象？如何让以工程和家装渠道为主的暖通新业务快速上量，以弥补传统业务的增长压力？这些都是格力需要在新一年解答的核心考题。
格力电器的选择，很显然是一条特征鲜明的品牌竞争方向，行业逆子的标签与十年包修的承诺绑定，格力的每一次不跟随，都是在加固自己以质量为核心的品牌护城河。
2026年的暖通空调市场，战争将在多条战线同时打响。格力的新年故事，将不仅是关于空调是否涨价或用什么材料，更是关于一家老牌巨头能否在坚守核心价值的同时，成功点燃新的增长引擎。这场自我革新的战役，其激烈程度将不亚于任何一场外部竞争。
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