随着2024年步入尾声，全球贵金属市场再度成为焦点，黄金价格不断攀升，铂金市场供需失衡，而白银则展现出前所未有的投资机遇。这一系列变动的背后动因何在？又预示着哪些新的机遇与挑战？展望2025年，贵金属价格走势将如何演变？投资者应如何规划新一年的资产配置策略？
为深入探讨这些问题，北京黄金经济发展研究中心携手世界铂金投资协会，于12月27日举办了一场线上直播活动，正式发布了《2025年国际贵金属价格预测报告》，并特邀多位行业内的资深专家，就金银铂钯市场的未来发展趋势进行深度剖析，共同探寻贵金属市场的投资策略。
2025年金价可能进入“三千时代”
北京黄金经济发展研究中心主任第一证券，中国黄金报社党委书记、社长、总编辑李广国首先发布了《2025年国际贵金属价格预测报告》。
他透露，2025年国际金价的最高价预测值已从2024年的2500美元／盎司上升至3400美元／盎司，涨幅近1000美元／盎司。值得注意的是，预测国际金价将超过3000美元／盎司的专家人数达到了23人，占总人数的70%。而最低价预测值也从2024年的1559美元／盎司大幅提高至1990美元／盎司，仅有1位专家的最低预测值低于2000美元／盎司。这些数据表明，市场对金价的涨势普遍看好，2025年金价有再创新高的可能。
针对当前影响国际金价走势的主要因素，李广国表示，“美联储货币政策”“地缘政治”和“避险情绪”这三大因素依然占据了热度排名的前三位。其中，美联储的货币政策已经连续3年占据榜首。2025年特朗普上台后的政策及美联储开启降息窗口，都将为黄金牛市提供长期支持。同时，地缘政治的紧张局势也将推动避险情绪的升温，成为推动金价上涨的关键因素之一。值得一提的是，“我国央行购金”这一因素位列第四。中国人民银行时隔半年再次增持黄金，各经济体央行也对继续将黄金纳入储备组合表现出浓厚的兴趣，这再次印证了黄金作为央行管理风险、实现外汇储备多元化的重要价值。
铂金价格有望得到市场正确评估
随后，世界铂金投资协会（WPIC）亚太区负责人邓伟斌基于WPIC的最新研究报告，对2024年全球铂金市场进行了回顾，并深入分析了2025年铂金市场的供需状况、价格驱动因素以及中国铂金市场的发展。
邓伟斌指出，2024年，全球铂金市场出现了约21吨的短缺，预计2025年这一趋势将持续，短缺量减至约17吨。南非的铂金产量在过去五年持续下滑，预计短期内难以实现正增长。与此同时，全球铂金回收市场在经历2024年的停滞后，预计将在2025年实现约12%的增长。此外，铂金在汽车行业的需求呈现出稳步上升的趋势，首饰市场的需求在经历多年徘徊后，也显示出稳定迹象，并预计在明年有所增长。
“中国在多个铂族金属消费行业中占据全球主导地位，特别是在汽车、玻璃和石油精炼行业。随着氢能燃料电池产业的发展，中国的产能在全球范围内遥遥领先，预示着铂金在中国市场中的重要地位将进一步加强，总体上对铂金价格走势有利。”邓伟斌进一步表示：“中国铂金投资市场的发展，特别是在大克重投资铂金条方面的创新，为投资者提供了更多选择。考虑到广州期货交易所的铂钯期货上市，可能推动市场流动性改善和现货投资需求，铂金的投资价值值得关注。”
关注白银震荡向上可能性
接下来，齐盛期货高级贵金属分析师刘旭峰对2025年白银价格走势进行了专业的预测，并指出了潜在的风险点。他指出，在不发生超预期风险事件前提下，金银比波动相对稳定。经济走弱时金银比上升，经济复苏时金银比下降。2025年白银价格走势的主导逻辑将围绕美元信用和美联储货币政策展开。美联储12月议息会议传递的信号显示，通胀反弹风险加大，经济维持强劲，降息路径进一步放缓。后续路径变化的最大不确定性在于特朗普上任后的关税政策，若提高关税力度及范围继续扩大，则美联储存在暂停降息的可能性，将加大通胀反弹风险。
刘旭峰表示，展望2025年，短线市场关注点在特朗普上任后的关税政策力度，预计在政策靴子落地之前市场偏谨慎观望。中长线来看，金银价格的向上逻辑来自美元体系弱化，“通胀回落+经济走弱”倒逼美联储降息路径加快；向下逻辑来自特朗普关税政策推动通胀反弹，美国经济实现软着陆。“我个人倾向于前者。2025年初白银价格可能会震荡或震荡偏弱，二季度至年中附近关注震荡向上的机会。”刘旭峰总结道。
黄金投资价值日益凸显
最后，原央行系统高级经济师，中国黄金协会高级黄金投资分析师顾剑平与大家探讨了2024年国际黄金投资分析逻辑的变化，并对2025年黄金市场走势作出了前瞻性分析。他指出，2024年，美元指数的波动并未与黄金价格呈现传统的负相关性。这一现象表明，黄金市场的动态受到了更复杂的宏观经济和金融市场因素的影响。在全球经济大变局中，黄金作为超国家主权的全球货币和避险资产，其投资价值日益凸显。中国人民银行自2022年11月至2024年4月连续18个月增加黄金储备，总计316.02吨，显示出中国对黄金作为官方储备资产的重视。同时，中国民间对金条和金币的储备也显著增加，反映出黄金在民间投资中的受欢迎程度。
特朗普重返白宫第一证券，其内政外交政策的不确定性为黄金市场带来了新的变数。顾剑平预测，2025年黄金市场的走势将受到全球经济变局、货币政策、地缘政治风险以及跨市场资本流向的共同影响。上半年国际金价可能会在2600美元至3200美元／盎司区间波动，若遇重大突发事件，可能会创历史新高或直接突破3200美元／盎司。他提醒投资者应密切关注这些因素的变化，以把握黄金市场的投资机会。
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